lunes, 25 de abril de 2011
domingo, 24 de abril de 2011
Se complica la situacion en Siria y zonas de influencia
La policía secreta impone el terror con sus redadas de esta madrugada en Damasco
Agentes de seguridad vestidos de civil que portaban fusiles de asalto entraron en las casas del suburbio de Harasta poco después de la medianoche, en la madrugada del domingo, arrestando a activistas de la zona, conocida como Ghouta, o el viejo distrito jardín de la capital.
Opositores al régimen dijeron que la represión prácticada contra los manifestantes y los arrestos llevados a cabo muestran que la reciente derogación de la Ley de Emergencia de 1963 "era un gesto vacío".
Las fuerzas de seguridad y hombres armados leales a Asad mataron al menos a 112 personas en los últimos dos días cuando dispararon contra las manifestaciones realizadas para exigir libertades políticas y el fin de la corrupción el viernes y en los concurridos funerales de las víctimas un día después.
Los ataques fueron los más sangrientos, y las manifestaciones fueron las más grandes desde que comenzaron las protestas en la sureña ciudad de Deraa en la estratégica planicie de Hauran, cerca de la frontera con Jordania, hace cinco semanas.
"Bashar Asad, traidor! Cobarde. Llévate tus soldados al Golán", gritaban los manifestantes el sábado, censurando al presidente sirio por ordenar a sus fuerzas que ataquen a su propio pueblo en lugar de liberar los Altos del Golán, donde la frontera con Israel se ha mantenido en paz desde un cese del fuego de 1974. Assad levantó el Estado de Emergencia esta semana, que estuvo vigente desde que el Partido Baaz se hizo con el poder hace 48 años, en un intento por reducir las críticas de los manifestantes y de la comunidad internacional sobre el uso de la fuerza letal contra los civiles.
La informacion esta basada en un cable de la agencia Reuters
sábado, 23 de abril de 2011
Nuevamente: Dolares o pesos ?
Nuevamente se plantea la pregunta: dolares o pesos ?
Las alternativas de inversión en Argentina son variadas pero finalmente remiten a la pregunta del pecado original: lo que tengo o lo que gané, lo invierto o lo dejo en dolares o pesos ?
Algunas consideraciones:
- Desde lo económico, y técnicamente, la oferta de dolares será superior a la demanda en terminos de balanza comercial. Ésta sera superavitaria por el perfil agro exportador de su composicion.
- Hay mas demanda sobre el dolar marginal por coberturas de inversores que salen de otras colocaciones y por una sistematica y creciente fuga de capitales, detectable cuando el "spread" entre dolar oficial y marginal comienza a ampliarse.
- El año electoral genera una mayor demanda de dolares por coberturas y cierres de posiciones emergentes de otras alternativas o por que quienes disponen de excedentes prefieren la seguridad de la moneda extranjera en un futuro politico de incertidumbre y ademas con el fantasma omnipresente del corralito de hace diez años.
- Las tendencias inflacionarias pueden empujar la cotización por presión de los sectores exportadores que ven aumentar sus costos y no así sus ingresos. Con un dolar pautado para una corrección muy baja en relación a la inflación local, sus productos pueden subir de precio sólo si se incrementan los precios internacionales lo que es difícil con la actual situación internacional, con la expresa excepción de los commodities exportables.
- Con una inflacion prevista del 25/30 % para este año, es previsible tambien un corrimiento progresivo de inversores a colocaciones mas seguras y protectivas ya que se observa un creciente desajuste del tipo de cambio en relación a los índices inflacionarios
- Como el Estado cobra retenciones por la exportación de productos, en caso de necesitar mas ingresos para distribuir en períodos preelectorales, puede impulsar a mayor ritmo la suba del tipo de cambio para lograrlos.
- Internacionalmente el dolar no muestra posibilidades de una suba sustantiva en relación a las demas monedas por lo que no hay elementos de presión sobre su cotización en los mercados mundiales de divisas.
El tema fundamental es saber cual sera la tasa a la cual se podran colocar los fondos en pesos durante este año.
Si la retribucion es alta, es decir una tasa de por lo menos la inflacion prevista (25/30% anual ) se puede dejar la colocación en pesos, siempre por períodos cortos. Es sabido que de todas maneras una tasa altamente retributiva en dolares conduce en algún momento a un colapso
Caso contrario sería recomendable una migración de pesos a dolares. Máxime si esa migración, por el origen de los fondos, permite la adquisición de las divisas en el mercado oficial de cambios.
Este análisis, lo mas objetivo posible, indica subyacentemente que si el valor protegido mas importante es la seguridad, la conversión a dolares es lo mas recomendable.
Jorge Taboada
23 de Abril de 2011
Se complica la situación en Portugal
Se complica la situación de la deuda portuguesa.
La información internacional sobre Portugal es elocuente.
La relación entre el primer ministro de Portugal, José Sócrates, y el titular de Finanzas, Fernando Teixeira dos Santos, se ha deteriorado en las últimas semanas debido a la petición de ayuda externa, según apunta hoy el semanario "Expresso".
La publicación lusa informa de que Teixeira dos Santos "forzó" al Gobierno a recurrir al rescate después de una reunión que mantuvo a principios del mes de abril con los responsables de los cinco bancos más importantes del país, y en la que le advirtieron de que "una o dos" de estas entidades podían colapsar y que Portugal corría el riesgo de entrar en situación de impago ("default").
Para evitarlo, el ministro de Finanzas luso decidió en la tarde del pasado 6 de abril atender a una pregunta enviada por el diario económico "Jornal de Negócios", respuesta en la que reconoció que la situación del país era ya "insostenible" y que el Ejecutivo ya había decidido pedir ayuda a la Unión Europea (UE).
Este anuncio colocó al primer ministro Sócrates entre la espalda y la pared, según explica "Expresso", y le obligó a ceder y a hacer pública la solicitud de rescate esa misma noche.
Hasta ese momento, el líder socialista rechazó rotundamente la hipótesis de tener que recurrir a la ayuda externa a la espera de que la UE aprobara nuevos mecanismos de estabilización financiera, como la emisión de bonos de deuda a nivel comunitario.
La solicitud de ayuda de Portugal se produjo tan sólo dos semanas después de que el primer ministro luso presentara su dimisión debido al rechazo en el Parlamento del último plan de austeridad ideado por el Ejecutivo, y que endurecía aún más las medidas de ajuste aprobadas desde 2010.
La ruptura entre Sócrates y Teixeira dos Santos ya fue apuntada la semana pasada por el antiguo presidente del Partido Social Demócrata -principal fuerza de la oposición-, Luís Marques Mendes.
Las especulaciones sobre este deterioro fueron cogiendo fuerza en los últimos días, después de que Sócrates decidiera nombrar como interlocutor ante el equipo conjunto que Bruselas y el FMI han enviado a Lisboa para evaluar el rescate a su ministro de Presidencia, Pedro Silva Pereira.
Además, la prensa portuguesa recuerda que Teixeira dos Santos tampoco figura en las listas presentadas por el Partido Socialista para las elecciones legislativas del próximo 5 de junio, cuyo candidato a primer ministro es, por tercera vez consecutiva, José Sócrates. EFECOM
Quien compra euros ?
Quien es el gran comprador de euros ?
La revalorización del euro no se explica sólo por la respuesta fácil:la debilidad del dolar. Hay otros motivos de "peso".
El euro quedo firme en los mercados cambiarios y en las ultimas operaciones de Frankfurt, antes de Semana Santa, se operaba a 1,457 dólares, frente a los 1,451 del cierre del día anterior..
El euro alcanzó además su mayor valor intradiario frente al dolar estadounidense de los últimos 16 meses, al alcanzar al promediar el día de operaciones los 1,4649 dólares.
Después de una apertura apática el euro rebotó con fuerza frente al dólar cerrando luego por debajo de los máximos.
La respuesta fácil a la fortaleza del euro es la debilidad del dolar, respuesta que omite la crisis de las deudas soberanas en varios países de Europa, sumada a la hostilidad de Finlandia para avanzar en soluciones vinculadas a mayores apoyos del BCE a esos países.
Sin duda que el dolar estadounidense se está depreciando frente a las principales divisas mundiales -no sólo frente al euro-por la combinación de la expansiva política económica de la Reserva Federal y el creciente déficit público americano.
Desde principios de año, el euro se ha apreciado 17 centavos frente al dólar, o sea un 13% en la paridad entre ambas monedas, pese a la complejidad del panorama económico europeo.
Si eludimos esa respuesta fácil, la debilidad del dolar, insuficiente para explicar el proceso de revalorización del euro, deberíamos preguntarnos por qué sube entonces y quién esta comprando euros.
La suma de compradores individuales y fondos que retornan del "carry trade" genera un importante corriente de compras, sin duda. Pero el mercado está sostenido por una corriente compradora sistemática, y de capacidad financiera sólida, para alimentar esta suba de características inusuales, e inesperada en una situación caótica como la europea, donde hasta se pronostican cismas de algunos socios de la eurozona y la propia extinción del euro como moneda.
Ese comprador sistemático y de capacidad operativa infinita es China.
Lejos de aceptar la reconvención formulada repetidamente por Estados Unidos frente a un yuan subvaluado y el pedido expreso de revaluación del yuan , la autoridad económica del país, con excedentes líquidos mayores a los tres trillones de dolares, salió a revaluar el euro en los mercados internacionales.
China, por razones geopolíticas, no puede aceptar imposiciones de Estados Unidos, justo cuando esta encaminada a convertirse en la primera potencia mundial.
Por otro lado Europa es uno de su principales mercados y la re valuación deliberada de su moneda en una situación de crisis le permite sostener un mercado fundamental, sin consecuencias esenciales para sus operaciones de exportación a la euro zona.
Esto se suma a la política de apoyo a algunas economías europeas endeudadas, como Grecia y España, donde China ha salido a la compra de importantes cifras de su deuda soberana.
La respuesta a la suba sostenida del euro en los últimos meses es entonces la irrupción de China, que ademas ha generado un importante negocio cambiario, con elevadas utilidades tanto en las operaciones "spot" como a futuro, en un mercado que a principios de año, apostaba a una relación dolar/euro de uno a uno.
Jorge Taboada
23 de Abril de 2011
viernes, 22 de abril de 2011
Grecia reacciona contra las calificadoras de riesgo
Las principales agencias calificadoras han bajado el "rating" a los bonos griegos por debajo del investment grade debido a la persistente crisis de su deuda. El gobierno ha reaccionado argumentando que no se consideran los beneficios de sus renovados programas de austeridad.
George Papandreou, primer ministro de Grecia, criticó hoy a las calificadoras de crédito acusándolas de querer moldear el destino de las naciones y condicionar el futuro de sus habitantes.
La tasa de interés de los bonos griegos a 10 años superó 15% antes durante esta semana de Pascua, cuando el rendimiento de los bonos alemanes es de 3,27%.
Grecia no debería olvidar que su alto nivel de endeudamiento es también una decisión soberana a la que ahora debe hacer frente... Y que comienza a crecer desmedidamente cuando el país, en forma irresponsable, enfrenta la organización de un mundial de fútbol, para el que no estaba preparada. Y financia ese proyecto con deuda impagable para una nación sin estructura productiva acorde que garantice la capacidad de repago.
Es también responsable Goldman Sachs que asesoró a la autoridad económica griega en el armado y rearmado de su deuda externa mientras vendía bonos griegos en el mercado.....
Y las calificadoras de riesgo son las responsables parciales de la crisis financiera internacional, con sus erróneos análisis sobre deudas soberanas y corporativas que generaron crecientes honorarios y poca veracidad y solvencia profesional en muchos de sus informes.
Jorge Taboada
22 de Abril de 2011
El oro y el Titanic
Los precios del oro para Junio en el Comex (Commodities Mercantile Exchange) se ubican en $1,500 la onza, ligeramente por debajo de los precios spot de hoy.
Los analistas mantienen un "target price" de U$S 1600 la onza pàra fin de año y precios cercanos a los U$S 2.000 para el 2012.
Los factores en los que se apoya esta escalada de valores transados son diversos pero concurrentes: bajas tasas de interés (hasta ahora y previo a la reunión de la Fed la semana próxima), prevenciones inflacionarias, la crisis de la deuda en la euro zona, las catástrofes de Japón y el arrastre de sus consecuencias proyectadas globalmente, los sucesos políticos en las naciones musulmanas y los conflictos cruentos en el Norte de Africa.
Otro factor a tener en cuenta es el incremento del consumo del oro para joyería en países como China e India donde la cantidad agregada de consumidores incide directamente en los precios.
Los pecios de los contratos con liquidación en Agosto y octubre, altamente especulativos, se tranzaron en valores entre U$S 1.800 y U$S 1.900.
El mercado entonces está convalidando esta escalada de precios que refleja la incertidumbre de los operadores. O en algunos casos, quizás abonados por "inside information" la certidumbre de un camino caótico.
La semana próxima se reúne el FMOC, Comité de Mercado Abierto del Banco de la Reserva Federal y de ese encuentro surgirá la verdadera convalidación de los precios del metal (y los otros metales que operan en simpatía) o la potencial extravagancia de sus precios.
De la reunión, que se realizará martes y miércoles de la próxima semana, surgirá la decisión de cancelar o extender el programa de apoyo financiero que la institución brindó a los mercados en un intento trunco por dinamizar la economía.
De persistir el QE (que no es, como parece por sus iniciales, el Queen Elizabeth sino el Quantitative Easing, buque insignia de la liquidez y el alza permanente y sin pausa de los mercados) los precios seguirían su rumbo, efecto exagerado de una medida oportuna y momentánea, que no puede perpetuarse en el tiempo.
Si el QE fuera dejado sin efecto, los resultados son imaginables y la intensidad depende de los criterios y análisis de inversores particulares e institucionales.
La disyuntiva es QE o T.
Queen Elizabeth o Titanic.
El iceberg está cerca.
Jorge Taboada
21 de Abril de 2011
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