sábado, 6 de agosto de 2011
Las consecuencias del "downgrade"
Nada es gratuito. Sobre todo un "downgrade" de las características del ocurrido ayer.
Una baja en la calificación de la deuda de los Estados Unidos es un hecho inédito y de una magnitud aún difícil de mensurar.
Sin embargo se pueden plantear algunas presunciones.
La primera consecuencia inmediata debería ser un incremento en la tasas de interés internacionales. La búsqueda de activos sin riesgo generará un arbitraje veloz de diversos títulos de deuda soberana pero en todos lo casos irá acompañando de un incremento en los rendimientos reclamado por los inversores, siguiendo ademas la baja en los precios de los bonos soberanos. Muchos fondos con exigencias de inversión en activos triple A deberán arbitrar sus "Tbonds" por tenencias que respondan a sus requerimientos técnicos como los títulos canadienses o alemanes.
Claro que se producirá un efecto paradojal: la baja en los precios de los títulos americanos incrementará su rendimiento hasta un punto en que la demanda se incrementará sobremanera al advertir los mercados que su tasa de interés es altamente retributiva en función del riesgo involucrado.
A mayor baja en los precios de los bonos habrá mayor tasa y en algún momento la demanda se tornará intensa.
Estas fluctuaciones serán simultáneas a una mayor carencia de recursos financieros en el mundo, producto de las bajas generalizadas de los mercados que se encuentran en plena ejecución.
Habrá también un arbitraje de títulos soberanos a títulos de deuda de empresas multinacionales con sólida rentabilidad y menos riesgo actual de default que muchos títulos soberanos.
También se generará una búsqueda de nuevos activos protectores, como actualmente ocurre con los metales, lo que permite pensar la aparición de nuevos instrumentos de deuda para un momento tan crítico.
El dólar tendrá una pérdida provisoria de su hegemonía global hasta que se reinstalen las bases de la confianza en el país y en el control de su deuda.
Esta evidente caída del prestigio de los Estados Unidos como colector de los ahorros globales será sustituida provisoriamente por otras potencias como Alemania o Canadá hasta que nuevas circunstancias internacionales modifiquen el escenario.
Sin duda que la limitación de la calidad de activos internacionales afectará a todas las economías y a todos los emisores de deuda soberana provocando una suba de los requerimientos para la emisión de deuda con oferta pública.
La recuperación de la confianza inversora no será veloz en un mundo cargado de potenciales crisis adicionales en todo el planeta, incluyendo Medio Oriente y algunos países asiáticos.
Los mercados tienen por delante un camino de difícil tránsito.
Y es evidente que durante este trimestre, el tercero del año, habrá suficientes certezas e incertidumbres para justificar precios y tendencias con oscilaciones de magnitud cuantificables en la escala Richter.
Jorge Taboada,
6 de Agosto de 2011
miércoles, 3 de agosto de 2011
Wall Street en problemas
La futura evolución de los mercados bursátiles amenazada.
Jorge Taboada
La economía americana ha pasado estos últimos días una contingencia que era impensada hace unos meses.
Una traba legal para incrementar el endeudamiento, que requería constitucionalmente aprobación legislativa, casi obliga al default a la primera potencia mundial, no ya a un país mediterráneo, periférico o endeble.
Sin augurar futuros descensos del "rating" crediticio de los "Tbonds" (Bonos del Tesoro) por parte de las calificadoras de riesgo, lo que es probable, ya hay un daño implícito en la imagen de la primera potencia. Injustificado para algunos, ya que se trataba de reducir el gasto del pais. Claro que la política tiñó claramente la discusión.
Un acuerdo de último minuto perfeccionado ayer con la sanción definitiva de la Cámara de Senadores permitió superar el incumplimiento de pagos pero no modificó el escenario de la economía en su conjunto que sigue en una caída significativa de acuerdo a los indicadores recientemente llegados.
En primer lugar, aunque algunos bolsones de actividad muestren ligeros síntomas de recuperación, hay estados enteros sin signos vitales de reactivación como los casos de Nevada, Michigan, Florida, California, Rhode Island, Ohio, Illinois, Louisiana, South Carolina y buena parte de los estados de Kentucky, Tennessee, Arizona, Idaho y Mississippi. Muchos de ellos muestran un PBI negativo o sus índices de desempleo y ejecuciones hipotecarias son extremadamente altos. Su actividad industrial y la de la construcción muestran signos de marcado estancamiento.
Como sucede en otros países los salarios promedio no han logrado compensar los incrementos habidos en los precios de la indumentaria y los alimentos, restringiendo fuertemente el consumo.
En prácticamente todos los estados y los sectores de producción las empresas no están generando incrementos de personal y los organismos estatales, tanto federales como estaduales y municipales están restringiendo sus plantillas de empleados.
En prácticamente todos los estados y los sectores de producción las empresas no están generando incrementos de personal y los organismos estatales, tanto federales como estaduales y municipales están restringiendo sus plantillas de empleados.
Esto queda acreditado con la reciente divulgación del PBI de Estados Unidos, corregido a la baja, proyectando un crecimiento del 1.3 % anual.
Sin duda la economía en su conjunto no esta generando los 200.000 puestos de trabajo necesarios para mantener los niveles de empleo estables. El índice actual del 9.2% de desempleo promedio para todo el país, con cifras notablemente superiores en algunos estados, no es sin duda un techo y en las actuales condiciones puede ser superado velozmente y en considerable magnitud. Hay que tener en cuenta por ejemplo que el índice de desempleo de los afroamericanos alcanza actualmente el 16 %.
El default asistido a Grecia (con un índice de desempleo en su población joven del 40 %), los problemas subsistentes en otras economías europeas y la prevista baja de actividad en Asia, fundamentalmente en China, marcan un entorno internacional poco auspicioso para la recuperación de la economía americana, protagonista ademas de tres guerras simultáneas, incluyendo al terrorismo, con un drenaje de gastos de inusitada relevancia. Solamente en 2010 la s exportaciones de Estados Unidos a China se incrementaron un 32 %, lo que hace presagiar una contracción en los envíos de considerable magnitud.
En este contexto los mercados bursátiles marcan una tendencia negativa, donde es evidente, y como fue anunciado, que la "smart money" ya ha emigrado de sus tenencias hacia horizontes mas seguros.
La suba del oro y la baja de los precios de ambos mercados de petróleo, Brent y WTI, durante esta semana certifican esta expectativa negativa sobre la economía americana que significa decir la economía del mundo.
Los futuros balances de las empresas mostrarán los resultados de este escenario y las mutinacionales americanas ya impactadas por la recesión interna en Estados Unidos, dejarán de arrojar resultados positivos provenientes de sus operaciones "overseas".
Y claramente esto ocurrirá también en las empresas cotizantes en los mercados europeos.
Las acciones de bancos en todos los mercados están y estarán seriamente castigadas ya que las crisis de deuda soberana y las falencias en los pagos de hipotecas obligarán a más ejecuciones forzadas. Se calcula que sólo en Estados Unidos esto podría alcanzar a 11.000.000 de créditos hipotecarios.
La "smart money", y quienes operan en consecuencia detrás de ella, no reingresarán a los mercados bursátiles hasta que un nuevo escenario positivo se insinúe en el horizonte. Y eso no ocurrirá en este trimestre por lo menos.
Jorge Taboada
3 de Agosto de 2011
El mapa que "predijo" América
Mapa de América de Waldseemuller (Biblioteca del Congreso)
El clérigo alemán Martín Waldseemüllerdibujó este atlas llamado "Universalis Cosmographi" en 1507 y el misterio ronda lacabeza de historiadores e investigadores que tratan de averiguar cómo pudo realizar un mapa tan exacto en el que aparecía el contorno occidental de Sudamérica muchos años antes de que el Océano Pacifico fuese descubierto.
Martín Waldseemüller bautizó al nuevo mundo con el nombre de América, en honor a Américo Vespucio y su teoría de que las tierras descubiertas por Cristóbal Colón no pertenecían a las Indias Occidentales, sino a un nuevo continente
Mapa de América de Waldseemuller con Américo Vespucio (Biblioteca del Congreso)
El mapa fue creado trece años después de que Colón desembarcase por primera vez en el Hemisferio Occidental. El duque de Lorenareunió a Waldseemüller y un grupo de académicos, en un monasterio en Saint-Dié, (Francia) para elaborar un nuevo atlas. El resultado, publicado dos años más tarde (1507), es increíblemente preciso y sorprendentemente moderno.
La carta ofrece una descripción bastante correcta de la costa oeste de América del Sur. Pero, según la historia, Núñez de Balboa no llegó al Pacífico por tierra hasta 1513 y Fernando de Magallanesno cruzo por el estrecho que llevaría su nombre (punta sur del continente) hasta 1520.
A partir de los escritos presentados por los navegantes que viajaron hasta el nuevo mundo (inclu
Mapa waldseemuller al completo -1507 (Biblioteca del Congreso)
No obstante, de ser así... ¿por qué solo Martín Waldseemüller recibió esa información y no sedio a conocer al mundo? o, ¿acaso nos encontramos ante el caso de un cartógrafo visionario?
Tienes más info en la web de la Biblioteca del Congreso
Tomado de Cuaderno de Ciencias
Tomado de Cuaderno de Ciencias
Por Alfred Lopez | Blog de Noticias
Misterio submarino agita la imaginación de los ufólogos
Los primeros cables dicen que seis miembros de la tripulación del Ocean Explorer dormían. Los otros tres integrantes del equipo (con experiencia en búsqueda de tesoros y rescate en naufragios) fueron testigos del momento en que la pantalla del sonar captó y fotografió el curioso objeto.
La embarcación había detectado bajo el mar, a 87 metros de profundidad, una estructura circular de unos 18 metros de diámetro. Era la noche del 19 de junio y el buque cruzaba el Golfo de Botnia, en el Mar Báltico. Justo entre Suecia y Finlandia.
El grupo liderado por Peter Lindberg observó un par de detalles inquietantes. Por ejemplo, que el círculo parecía conectar con una suerte de "pista" de 300 metros de largo, como si el objeto, cualquier cosa que fuese, se hubiese deslizado hasta que se detuvo en el sitio donde fue descubierto. "Se ven un montón de cosas extrañas en este trabajo, pero en mis 18 años de profesión nunca había visto algo así", aseguró más tarde el comandante.
No es la primera vez que Lindberg hace un descubrimiento impactante. En 1997 halló los restos del Jönköping, un barco sueco hundido durante la Primera Guerra Mundial. Poseía una carga que era para descorchar y armar una fiesta: 2.500 botellas intactas de champán Heidsieck &Co Monopole 1907 Goût Américain dedicadas a la Flota Imperial Rusa. Durante una subasta en Moscú vendieron la preciosa mercadería al módico precio de 275.000 dólares por botella.
Lindberg valora con desdén la evidencia de su nuevo hallazgo. "Es al resto del mundo, y no a mí, a quien le toca dilucidar esto. No estamos interesados en ir detrás de este objeto, los costos son prohibitivos". El explorador, más cauto que muchos de los que se hicieron eco de la noticia, no apuesta a un fenómeno extraordinario. ¿Qué es eso? "No tengo idea. Sólo sé que ahí abajo he visto algo sólido, de piedra, hormigón o acero, y es completamente redondo", comentó Lindberg. Él sugiere todo —"un nuevo Stonehenge" en el fondo del mar— pero, a la vez, nada: no descarta que pudiera ser cualquier cosa banal. Tal vez, porque si bien le gustaría que apareciera un inversor dispuesto a financiarle la inmersión que aclare el misterio, tampoco va a inmolar su prestigio con promesas falsas.
¿Cuáles son las hipótesis en danza? Desde una roca con forma curiosa hasta ruinas artificiales construidas en la Edad del Hielo. Evidentemente, también hay espacio para la imaginación. Algunos han planteado que se trata de una antigua nave de prueba rusa o alemana, un disco alienígena o... ¡un portal atlante! Lo que ayuda a la hipótesis de la nave aérea accidentada, por lejos la que más éxito tiene en la web, es la "estela" o huella de desplazamiento. Una marca cuya naturaleza, en definitiva, también es hipotética.
La sugerente ambigüedad de la figura inspira toda clase de conjeturas. Y las imágenes de sonar no dan suficientes detalles como para desterrar las dudas.
¿Qué opiniones arriesgan los científicos? Pocas o ninguna. Andreas Olsson, arqueólogo marino del Museo Marítimo Nacional de Suecia, concluyó que todavía es prematuro para decidirse por una hipótesis. Sólo agregó: "El escenario más probable sigue siendo una formación natural del terreno". No es la idea más interesante, claro. Si bien explicaría otro detalle: las líneas internas de la figura no son simétricas.
Es difícil dejar de pensar que si no fuera tan parecido al Millenium Falcon, la nave de Han Solo en "Star Wars", nadie hubiera puesto expectativas tan fantásticas en el objeto.
Aún así, todavía no está dicha la última palabra.
Alejandro Agostinelli es periodista y editor del blog Factor 302.4
martes, 2 de agosto de 2011
Pabellón de las Bellas Artes - Inauguración, Jueves 4 de agosto, 18.30 hs
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Inauguración: jueves 4 de agosto a las 18.30 hs. martes a domingo de 11 a 19 hs. | ||||
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PABELLÓN de las BELLAS ARTES UCA | ||||
Edificio Santa María de los Buenos Aires | ||||
Alicia M. de Justo 1300 PB C.A.B.A. |
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